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长期在各个节点都持续推荐的团队是：招商证券的鄢凡团队。十年来都维持强烈推荐，出具相关报告56篇，可以说是真爱粉。而且也是在立讯精密第一次介入苹果lightning充电线时，唯一进行深度调研推荐的团队。在立讯精密2017年介入AirPods这一至关重要的品类期间，时任华创证券的郑震湘团队指出，随着苹果取消3.5mm耳机接口，以及公司收购声学相关公司，立讯有可能获得声学方面大额订单。成功在这波上升之前精准地给出了首次评级。

公告称，业绩下降原因主要是本季销售费用对比去年同期大幅增长。合并报表显示，公司今年第三季度销售费用为9719.61万元，去年同期为6464.53万元；1~9月，公司销售费用为2.79亿元，去年同期为2.03亿元。从核心数据指标来看，第三季度收入同比增长9.75%，而销售费用率同比增长37.45%，是净利润下滑的重要原因。

丰富的配色实际上对于选择困难的人来说是一种折磨，在见到实物之前也很难笃定哪款配色是自己的心头好，像我在看到图片时，就在绿、黄、粉之间纠结了半天，最后还是选择了黄色（现在又喜欢绿色了，我这个善变的男人）。黄色的 Sonos X HAY 版 Sonos One 其实和普通版本并无太多不同，最大的差异还是颜色选择对产品气质上的改变，因为原版只有黑白两色，所以在气质上其实比较高冷，它能完美的融入在家居产品中，但缺少让人眼前一亮的刺激感。

经历两轮牛熊后周思聪对估值相当看重，她认为，任何公司再好，但超出了合理的价格就有风险。因此，在短期达到了目标价之后，她肯定会兑现一部分浮赢，但对于特别看好的公司会保留一部分底仓，等到价格回落再继续介入。指数基金近一两年发展火热。在医药投资中，主动管理基金和指数基金谁更胜一筹？周思聪认为，对于主动管理基金经理来说，更喜欢主动管理。“因为医药本身子行业非常多，景气度和收入增速差别很大，基金经理选择哪个赛道，最终业绩差别会很大。比如中证医药指数中占比最大的是化学药和中药，这两个领域这两年受政策面影响大，反而是占比较低的生物药和医疗服务表现较好，这给基金经理选股提供了很大的空间。”

3、亮点与风险亮点：并购整合能力、产品线扩展能力。风险：（1）客户高度集中。苹果的占比从36%上升到了45%，多元化战略反而加深了对苹果的依赖。（2）投资者高度集中。2019年中报显示，基金对立讯精密的持仓比占到了总股本的17%。而东方证券资产管理公司，通过旗下29个产品（基金+券商集合理财），持仓占到了流通比例的5.82%，总股本的5.4%。

这是智能家居领域板块的汇报。考虑到时间关系，其他的消费龙头，暂时提一下，就不大幅展开了。比如沙发里面的按摩椅领域，还有欧普照明，它是做LED灯的。在家居板块我提炼了这么一个明显的历史视角，给在座的各位投资领导汇报一下。家居在90年代的时候，大家是橱柜兴起来了，这是欧派成立的时间。到2003年的时候，是索菲亚成立的时间。2006年的欧派开始做衣柜，橱柜比衣柜早了十年。2015年以后软体家居的消费快速兴起，体现在顾家和喜临门。2017年以后按摩椅的消费开始逐渐升级，当然被有一些驱动因素，来自共享按摩的推波助澜情况。如果从家居的历史视角来看，零几年是衣柜，2015年是沙发、床垫，目前来看又体现在按摩椅。背后已经隐含着各自细分消费品，消费B端升级和迭代的规律。另外再补充一下更广阔的视角来看，虽然大家短期担心地产的干扰和波动，这是客观存在的因素，也不能回避。